10月29日晚，欧菲光(002456.SZ)发布2021年第三季报。公告显示，前三季度公司实现营业收入171.98亿元，归母净利润亏损0.40亿元。第三季度实现营收54.56亿元，归母净利润亏损0.74亿元。
欧菲光曾在业绩预告中表示，前三季度净利润变动主要受境外特定客户终止采购关系，H客户智能手机业务受限导致公司多个产品出货量同比大幅下降，新冠肺炎疫情引起客户部分终端产品需求减弱影响，以及公司新业务仍在积极拓展，尚处于导入期或投资建设期。
立足光学加码研发 夯实行业龙头地位
欧菲光自2012年进入光学影像系统领域，深耕光学光电领域近20年。公司凭借光学创新优势和在消费电子领域积累的核心客户优势、自主开发的AA对焦工艺、高自动化水平的产线和大规模量产能力，已成为行业内的高像素摄像头模组的主流供应商，摄像头模组出货量位列全球前列。
近年来，公司以技术为导向、以创新为驱动，不断加码研发夯实光学龙头地位。数据显示，2021年上半年，欧菲光研发投入达到9.46亿元，占营业收入比重为8.06%。截至6月30日，公司在全球已申请专利5.193件(国内4.249件，海外944件)，已获得授权专利2.449件(国内1.848件、海外601件)。值得一提的是，欧菲光不断突破高端镜头技术壁垒，目前一亿像素7P光学镜头已量产;8P镜头项目已研发成功，目前处于试产阶段，在技术创新研发方面处于行业前列。
根据旭日大数据调研显示，光学镜头多P化已经成为未来十大发展趋势之一。旭日大数据表示，从技术层面上说，多片镜头汇聚光线的能力强，能够增强镜头解析力与对比度，并可改善暗态出现眩光。更多的镜片意味着能滤过更多杂光，提高色彩对比度，更真实地还原画面。随着智能手机对光学成像要求的提升，镜头从初期的2P到4P塑料镜头，已发展到7P、8P镜头。欧菲光曾在回答投资者提问时表示，目前大多数手机镜头还停留在6P至7P，8P镜头是现有智能手机中搭载镜片数最多的镜头，未来8P镜头有望成为行业主流趋势。目前，欧菲光持续扩充镜头产能，带来“量”的提升;而产品向7P、8P发展，提升规格，带来“价”的升值。随着研发技术成熟，产品良率爬坡，公司智能手机业务的盈利潜力释放值得期待。
乘智能汽车“东风” 打造第二增长曲线
在智能汽车大热的背景下，光学厂商们纷纷加码汽车赛道。欧菲光早在2015年就进行了前瞻布局：公司通过收购华东汽电和南京天擎，顺利成为国内整车厂商的Tier 1供应商，目前已取得20余家国内汽车厂商的供货商资质，并积极进行国外汽车厂商的供应商资质认证。2018年，欧菲光收购富士天津镜头工厂，进一步加强在车载镜头方面的布局。基于光学光电领域的技术优势，欧菲光深度布局自动驾驶、车身电子和仪表中控，以光学镜头、摄像头为基础，延伸至毫米波雷达、激光雷达、抬头显示(HUD)等产品，不断丰富产品矩阵布局。
中信证券研究指出，L1/L2级对应3-5颗摄像头，L3级为4-8颗，到了L4/L5级，单车摄像头数量将大幅增长至10-20颗。当前，平均单车摄像头搭载量仅为1-2颗。随着辅助驾驶阶段(ADAS)系统渗透率不断提高，平均车载摄像头数目将大幅提升，将给车载摄像头行业带来快速发展。据Yole预测，到2023年全球平均每辆汽车搭载镜头将从2018年的1.5颗增加至3颗;而Allied Market Research的数据则显示，全球车载摄像头市场规模将有望于2025年达到241亿美元，对应2018-2025年复合增长率为9.7%，未来车载镜头市场前景光明。
事实上，智能汽车摄像头的强劲需求在欧菲光身上早已显现。公司2021年半年报数据显示，2021上半年智能汽车业务实现营业收入4.13亿元，同比增长78.22%;综合毛利率为14.83%，同比增长0.28个百分点。其中，ADAS实现营业收入1.20亿元，同比增长777.68%。业绩数据爆发式增长，印证了公司智能汽车业务的巨大潜力。
欧菲光表示，未来五年，公司将智能汽车业务作为重点开拓的业务领域，从研发、市场销售、生产等全方位加大资源配置，力争实现到2025年智能汽车业务收入规模行业领先。由此可见，智能汽车业务有望接棒智能手机成为欧菲光增长的第二曲线。
开发新领域产品打造新增量 股权激励方案指引长期成长
从欧菲光的五年规划中可以看到，除智能手机和智能汽车外，公司还将持续加强新型技术领域产品的开发，多方位布局VR/AR、工业、医疗、运动相机等新领域光学光电业务。
近年来，VR/AR 行业经历了热炒、低谷到复苏，近期又迎来了新的拐点。在元宇宙概念的加持下，VR/AR 市场有望进一步打开，产业链公司亦将迎来发展新机遇。
据IDC等机构统计，2020年全球2020年全球虚拟现实市场规模约为900亿元人民币，其中VR市场620亿元，AR市场280亿元，2024年VR/AR市场规模均有望超过2.000亿元。欧菲光持续布局VR/AR领域，随着市场规模不断扩大，公司将借助高速增长的行业市场规模、良好的客户储备、先进的研发能力等核心优势，在VR/AR等新领域实现突破，将新领域的收入占比明显提高，成为公司未来重要的增长贡献领域。
值得关注的是，近期欧菲光还披露了2021年股票期权激励计划。据公告显示，欧菲光拟将授权不超过26.600万股股票期权，首次授权的激励对象不超过2.761人。本次股票期权激励计划设定了以2021年营业收入为基数，2022-2024年营业收入增长率分别不低于20%、40%、60%的业绩考核。有业内人士表示，较高的业绩考核目标，一方面彰显出公司未来发展信心;另一方面也将核心员工利益与公司公司利益深度捆绑，为公司长期成长保驾护航。
万物互联时代已来临，感知作为视觉成像系统的核心部分，直接关系到终端的成像，也推动光学赛道拓宽、技术升级。随着落地场景的不断拓宽与深化，光学产品在设计、制造、精密加工上不断突破原有的技术边界，不断拓展新的应用领域，并随着终端应用需求的升级而升级，实现“更高更快更强”。
对于欧菲光来说，长远的战略规划无法在短期业绩中呈现，但高瞻远瞩的发展布局，将以势不可挡的趋势，带领公司在光学快车道上高速发展。未来五年内，欧菲光如何实现战略规划落地，涅槃重生、重回巅峰，值得高度关注。
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